智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告称，9月腾讯控股(00700)手游流水同比+20%，延续7/8月趋势。腾讯流水高增长对收入拉动逐步释放，预计3季度手游收入增16%，对比上半年约10%，持续看好其稳定业务增长支撑估值提升。网易-S(09999)端游受《魔兽》回归及新游带动恢复增长，新手游增量无法抵消《逆水寒》等高基数影响，手游增速取决于新游戏上线时间表。哔哩哔哩-W(09626)《三谋》9月流水4亿元，好于该行此前预期，或拉动3季度手游收入增长超该行/市场预期的83%/66%。

交银国际主要观点如下：

9月手游大盘增速放缓。

根据Sensor Tower、点点数据及七麦数据，9月，该行跟踪的本利博体育平台怎么样可靠吗土头部手游流水之和同比增2%，较7/8月增速(14%/5%)进一步放缓，主要因《逆水寒》/《崩铁》等手游高基数及新游流水逐渐进入稳态期。流水排名前十手游中，腾讯/网易/哔哩分别有5/2/1款，2024年上线新游有4款，其中腾讯《MDnF》流水保持领先，9月流水量级与《和平精英》相当。

3季度流水表现：

1)腾讯维持增势：本土手游同比净增75亿元(+29%;人民币，下同)，新游《MDnF》贡献87亿元，9月单月流水环比降至19亿元，仍稳居iOS游戏畅销榜前4名。海外流水同比增17亿元/27%，主要来自《荒野乱斗》。2)网易短期流水承压：本土手游流水净减41亿元/30%，主因《逆水寒》高基数，部分被《利博体育平台怎么样可靠吗永劫无间手游》及《第五人格》增量抵消;海外流水同比降13%/1亿元，受《哈利波特》高基数影响。

新游聚焦：

1)9月新游中，阿里《如鸢》表现领先，最高登iOS游戏畅销榜第5名，该行估算首月流水(30日)3-4亿元。腾讯《三角洲行动》10月4日公布其端+手游注册用户突破2500万，目前付费设置较为克制，手游位列iOS游戏畅销榜第18-30名，建议关注其长线运营。2)网易《炉石传说》9月25日端手游国服回归，手游最高登iOS游戏畅销榜第5名，好于停服前表现。